【オルカン】『オルカン思考世界経済を味方につける「長期投資」の教科書』代田秀雄:マインドマップ的読書感想文

2026年06月08日

【オルカン】『オルカン思考世界経済を味方につける「長期投資」の教科書』代田秀雄

【本の概要】

◆今日ご紹介するのは、現在開催中である「Gakken ポイント還元セール」における注目作。

皆さんおなじみの「オルカン」の生みの親である代田秀雄さんが、ご自身の投資理論を語った一冊です。

アマゾンの内容紹介から一部引用。

2024年の新NISA開始以降、年間の投信資金流入額15兆3400億円のうち、約2兆3550億円（約15％）がeMAXIS Slim（イーマクシススリム）全世界株式（オール・カントリー）・通称：「オルカン」に集中しました。そんなオルカンの生みの親が、投資についての考え方を徹底的に解説します。
投資におけるリスクとはなにか？
なぜ短期投資が危険なのか？
インデックス投資とは？
パッシブ運用とは？
高配当株との付き合い方とは？
「オルカン」に込められた思いとは？
…など、株や投資に関する教養、そして激動の時代を乗り切る知識を身につけましょう。

中古に送料を足すと定価とほぼ同じですから、このKindle版が800円以上お買い得です！

【ポイント】

■1.下落局面でも慌てず、積み立てを続ける

　ここで、二つのシナリオを比較してみましょう。
シナリオA：10年間、相場が一直線に上昇して価格が1.5倍になった場合。
シナリオB：最初の5年間で価格が半分になり、その後5年間かけて元の水準に戻った場合。
　この2つのシナリオのもとで、毎月1万円を10年間積み立てることにします。多くの投資家はシナリオAのように、ストレスなく上昇してほしいと考えるでしょう。しかし、実際にはシナリオBのように大きな下落が起こることもあります。興味深いのは、シナリオBでも毎月定額で積み立てていた場合、価格が安いあいだに多くの口数を手に入れられるため、最終的なリターンはシナリオAを上回るという点です。
　つまり、下落局面でも慌てず、定額で積み立てを続ける――その地味な行動が、知らず知らずのうちに未来の大きな成果につながるのです。そして、相場が下落したときにどのように行動するか、そのことが将来の運用の成果を大きく左右します。

■2.AI時代における個別銘柄選択の難しさ

　これは第1章のコラムで解説した効率的市場仮説が、さらに現実味を帯びていることを意味します。効率的市場仮説では、株価は公開されている情報をほぼすべて反映しており、個人や運用会社が長期的に市場平均を上回るのは難しいとされます。AIの進化によって情報処理が極めて高速化した結果、銘柄選択で有利になる余地はさらに小さくなったのです。
　たとえば、企業の財務情報が公開されると、かつてはアナリストが読み込み、数日かけて売買を行うという流れが一般的でした。しかし今では、AIが決算書の数百ページを瞬時に読み解き、将来の収益性を機械的に評価し、アルゴリズムが瞬時に売買を実行します。つまり「よい決算だから上がりそうだ」と個人が判断して売買ボタンを押す頃には、すでに市場はその情報をほぼ織り込み済みなのです。
　こうした現実があるからこそ、個人投資家が長期投資で成果を得るためには、値上がりする企業を見抜く力を磨くよりも、世界全体の成長に乗り続ける仕組みを淡々と維持することがより確実な戦略になってきています。

■3.目的別に資産を「2層構造」で考える

①生活と近い将来の支出を支える資産（第1層）
　結婚式、住宅購入の頭金、数年以内に予定されている教育費など、使う時期が比較的明確なお金は、元本の安全性を重視します。預貯金や個人向け国債など、価格変動の小さい資産で管理するのが基本です。合わせて、生活費や突発的な支出に備える資金として、普通預金などで生活費の数カ月分を確保しておくことも、この第1層に含まれます。
②将来のための資産（第2層）
　当面使う予定のないお金は、長期・積み立て・分散投資の領域になります。オルカンのような投資信託などを中心に、時間を味方につけて育てていく部分です。
　この第2層のお金は、「絶対に20年間使ってはいけない資金」ではありません。人生には予期せぬ出来事がつきものです。必要なときには、この資産を取り崩して使うことも含めて、長期投資は人生設計の一部なのです。資産を2層に分けて考えることで、長期投資と現実の生活は無理なく共存することができるのです。

　

■4.シンプルな取り崩しルールの提案

　使うつもりで準備してきたはずのお金が、結果として「最後まで使われないまま残る」。これは決して珍しいことではありません。つまり、日本人にとっての本当の課題は、「どう増やすか」ではなく、「どうやって、納得感を持って減らしていくか」なのです。
　そこで私が1つの目安として考えているのが、リスク資産の割合を「100マイナス年齢」に近づけていくという考え方です。
　たとえば、
•65歳であれば→ リスク資産は35％
•70歳であれば→ リスク資産は30％
•75歳であれば→ リスク資産は25％
といった具合です。(中略)
　この考え方が合理的なのは、次の理由からです。
•年齢を重ねるほど、相場が回復するのを待てる時間は短くなる
•一方で、年を取るにつれて「いつか使うお金」よりも「今使えるお金」の重要性が高まる
•リスク資産を少しずつ減らしていくことで、大きな値動きに一喜一憂せず、落ち着いてお金を使えるようになる
　つまり、リスクは若いうちに多く取り、年齢とともに自然に下げていくという、人間のライフサイクルに合った設計なのです。

■5.Q15「高配当株投資に魅力を感じてしまうのですが？」

　確かに、ある局面では高配当株が市場全体を上回ることもありますが、逆に市場を下回る局面もはっきり存在します。
　つまり、高配当株に投資するということは、「市場そのもの」を買うのではなく、Question03でも説明した市場から意図的に離れるというリスクを取る行為です。これはよい・悪いの問題ではなく、投資スタイルの違いにすぎませんが、少なくともパッシブ運用ではなく、アクティブな選択であることは理解しておく必要があります。(中略)
　高配当株投資を選ぶのであれば、「何を得たいのか」「何を手放しているのか」を理解したうえで、全体の資産設計の中に位置づけることが大切です。
　そのうえで定期的に現金収入を受け取りたい、あるいは心理的な満足感を大切にしたい方にとっては、有力な選択肢の1つになるのかもしれません。

【感想】

◆今回、最初に申し上げておきますが、第2章の「私はなぜオルカンを作ったのか？」は、上記ポイントではスルーしております。

もちろん、オルカンの生みの親である代田さんだからこそ書ける、他の方には書きようがないテーマなのですが、他との兼ね合いで、まぁいいかな、と。

モノを売るのに、物語が必要等々言われたりもしますけど、むしろ「物語不要」で問答不要で買うべきなのがオルカンではないか、と。

実際、どの投資本を見ても、よほどトリッキーな投資をするのでもない限り、オルカン（や米国中心のS&P500）が推奨されています。

恐らく当ブログの読者の皆様も、投資はオルカン中心なのではないでしょうか？

◆とは言え、オルカンも預金や国債のような元本保証ではない以上、100％安心しきっている方ばかりではないハズ。

それでも、下落があっても気にせず積み立て続けよ、と言っているのが上記ポイントの1番目です。

順調に値上がりするより、いったん半値になって元に戻る方がトータルリターンが大きいワケですね。

その理由は、下落があると「価格が安いあいだに多くの口数を手に入れられる」からで、類書でも読んだことがあって理屈は分かってはいますけど、今ひとつ腑に落ちないワタクシ（超文系）。

それ以前に、この前提のような「始めて5年間順調に減り続け」ていて、それでもなお続ける胆力が、普通の人にはない気もしますが。

◆ではオルカンのような世界を対象とした信託ではなく、個別銘柄で勝負するとどうなるのか？

もとから、アクティブはパッシブに勝ち目がないと数字で出ていますが、アクティブでも良い成績が出ているモノもないわけではありません。

しかし上記ポイントの2番目にあるように、AIによって以前よりさらに、抜けがけは難しくなったとのこと。

結果的に、よりオルカンを選択するのが正解になったワケです。

ちなみに私は何も言ってませんが、とうとううちのヨメも先月から始めて新NISAに手を出して、オルカン始めました。

……まさかの「靴磨きの少年」だったりしてｗ

◆一方本書では、オルカンとどう付き合っていくかについても言及しています。

たとえば上記ポイントの3番目では「2層構造」のお話が。

「生活と近い将来の支出を支える資産」（第1層）と「将来のための資産」（第2層）で分けて考えるというのは、理にかなっています。

そしてオルカンはもちろん第2層に属するもの。

さらには、その比率について述べられているのが、上記ポイントの4番目です。

最終章のQ&Aで、預貯金ほぼゼロで全額オルカンに突っ込んでいる人の話が出てきますが、それは極端にせよ、こういう基準を参考にしていただきたいところ。

……私ももうちょっとリスク取らないといけないんですよね（小心者）。

◆そしてその最終章のQ&Aから抜き出したのが、上記ポイントの5番目です。

この「高配当株投資」の是非を問うのではなく、純粋に「どのようなスタイルになるのか」は理解しておく必要はあるかと。

私の母も、NISAの前から投資信託を持っているのですが、定期的に配当が出る「複利のメリットを享受できない」タイプのものです。

ただ、母はもう高齢ですし、儲けたいというよりも、定期的にお金が入ってくる方が安心ですから、これはこれで正解でしょうね。

なお、このQ&Aは他にも

マインドマップ的読書感想文